옵션 민감도 지표 '델타'

안녕하세요

오늘은 옵션의 민감도 지표 중 델타에 대해 알아보겠습니다.

 

 

델타(Delta)

델타(Delta)는 옵션 거래에서 중요한 개념으로 사용되는 지표로, 옵션 가격이 기초 자산 가격의 변화에 얼마나 민감하게 반응하는지를 나타내는 값입니다. 델타는 옵션 가격 변화와 기초 자산 가격 변화 간의 관계를 정량화하여 이해하고 거래 전략을 수립하는 데 도움을 줍니다.

 

 

델타의 개념과 특징

델타의 정의

옵션 델타는 기초 자산 가격의 1단위 변화에 대한 해당 옵션 프리미엄의 변화량을 나타냅니다. 즉, 델타 값이 0.50이라면 기초 자산 가격이 1단위 증가하면 해당 옵션 프리미엄은 0.50만큼 증가할 것입니다.

 

범위와 표현

델타 값은 일반적으로 -1에서 1 사이의 값으로 표현됩니다. 옵션 유형(콜 옵션 또는 풋 옵션)에 따라 부호가 달라집니다. 콜 옵션의 델타는 0에서 1 사이의 양수 값이며, 풋 옵션의 델타는 -1에서 0 사이의 음수 값입니다.

 

 

높은 델타와 낮은 델타

콜 옵션의 경우, 델타가 0.50에 가까울수록 해당 옵션은 기초 자산의 가격 변동에 큰 민감도를 가지며 "깊은 인델 머니(In-the-Money)" 상태에 가깝습니다. 반면에 델타가 0에 가까울수록 해당 옵션은 기초 자산 가격 변동에 대해 덜 민감하며 "아웃 오브 머니(Out-of-the-Money)" 상태에 가깝습니다. 풋 옵션의 경우에는 반대의 규칙이 적용됩니다.

 

델타와 거래 전략

델타는 옵션 거래 전략을 수립하는 데 중요한 역할을 합니다. 예를 들어, 특정 기간 내에서 기초 자산 가격이 어떻게 변할지 예측하는 경우에 델타를 고려하여 어떤 옵션을 선택할지 결정할 수 있습니다. 델타 또한 옵션 조합을 통한 헤지(Hedge) 전략을 구축하는 데 사용될 수 있습니다.

 

 

시간 가치와 델타

델타 값은 시간에 따라 변화할 수 있습니다. 시간이 지남에 따라 옵션의 델타는 변화하며, 만기에 가까워질수록 델타는 변동폭이 더 작아질 수 있습니다.

 

변동성과 델타

기초 자산의 가격 변동성이 높을수록 델타의 변화량도 증가할 수 있습니다. 변동성이 높을 때는 작은 가격 변동이 큰 프리미엄 변화로 이어질 가능성이 높기 때문입니다.

 

델타 중립 전략

특정 방향성에 상관없이 변동성에 의한 이익을 추구하는 델타 중립 전략도 있습니다. 이는 델타를 조절하여 옵션 조합을 만들어 특정한 델타 값을 유지하면서 변동성을 활용하는 것을 의미합니다.

 

 

옵션 델타는 옵션 가격과 기초 자산 가격 간의 관계를 나타내는 중요한 지표로서, 옵션 거래 전략을 계획하고 이해하는 데 핵심적인 역할을 합니다.